El 23 de junio de 2025, Financial Times señaló un aumento en las llamadas en Alemania e Italia para repatriar su oro en Nueva York en respuesta a las crecientes tensiones geopolíticas y los comentarios del ex presidente Donald Trump sobre la Reserva Federal de los Estados Unidos. En los últimos meses, ha habido una sensación de urgencia con los países europeos para revisar la seguridad de sus activos celebrados en el extranjero, especialmente con respecto al oro. Alemania e Italia enfrentan una creciente presión interna y externa para repatriar el oro en la Reserva Federal en Nueva York.
Estas presiones llegan en un momento de mayor inestabilidad global y se han intensificado por las repetidas críticas públicas de la Reserva Federal de los Estados Unidos por el ex presidente Donald Trump. Las implicaciones van mucho más allá de la economía. Lo que una vez parecía un problema simbólico se está convirtiendo en un reflejo tangible de menear confianza en la administración financiera de los Estados Unidos y el sistema global de cooperación aliada. Con el mundo viendo un cambio en los centros de poder económico, incluso acciones simbólicas como donde un país almacena su oro ahora está cargado de significado político.
Los ataques de Trump contra la Fed tienen efectos de dominio en Europa
La presidencia de Donald Trump no perdonó ninguna institución, incluida la Reserva Federal de los Estados Unidos, de su intervención política. Trump realizó repetidos ataques contra la Fed, que incluían acusar al Banco Central de Incompetencia y Dislealtad, y llevó al país a dudas, tanto nacionales como internacionales. Incluso las potencias europeas que se habían basado en la neutralidad estadounidense e integridad institucional comenzaron a cuestionar esos supuestos.
Las tensiones geopolíticas solo han agregado combustible al fuego. Con las alianzas globales bajo estrés y el aumento del nacionalismo económico, la idea de tener reservas nacionales de oro bajo la custodia de los Estados Unidos ahora parece más riesgosa. Alemania e Italia, con una reserva de oro combinada por un valor de cientos de miles de millones, se encuentran entre esos países considerando seriamente si es hora de traer su oro a casa.
Una mirada más cercana al almacenamiento de oro europeo en los Estados Unidos
Históricamente, muchos países almacenaron sus reservas de oro en los Estados Unidos como una medida de seguridad y conveniencia financiera, especialmente durante y después de la Segunda Guerra Mundial. Estados Unidos fue considerado un lugar políticamente estable y militarmente seguro para mantener grandes cantidades de oro. Pero los tiempos han cambiado.
Alemania, por ejemplo, comenzó a devolver cantidades significativas de oro de Nueva York y París de 2013 a 2017 por razones de transparencia y soberanía. Pero en los últimos meses vemos que esta tendencia puede volver con una venganza. Mientras que Italia ha sido más pasiva, ellos también involucraron la presión de los legisladores y analistas para tomar al menos algunas medidas.
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Un conductor clave de la repatriación del oro ha sido la preocupación de que Estados Unidos congelara o restringiría los activos de propiedad extranjera en un escenario de crisis. Si bien eso puede sonar extremo, los acontecimientos globales recientes que incluyen sancionar a Rusia, las restricciones bancarias en el Medio Oriente y los controles de acceso rápido, han demostrado cómo se pueden politizar los instrumentos financieros.
Además, el comportamiento impredecible de Trump y sus sugerencias sobre volver al poder crea preocupaciones de que Estados Unidos pueda desestabilizar nuevamente los acuerdos internacionales. Para Alemania e Italia, cuyas relaciones de posguerra con los EE. UU. Se basaron en la confianza y el interés mutuo, este desarrollo golpea por completo sus estrategias de seguridad financiera.
Soberanía, simbolismo y autonomía estratégica
Esto es algo más que economía. El acto de repatriar el oro al territorio doméstico está cargado de simbolismo. Es revelador del deseo geopolítico más amplio de autonomía estratégica en un mundo que ya no gobierna por los Estados Unidos y sus aliados. Con la militarización y la independencia tecnológica, así como el comercio, convirtiéndose en parte de las discusiones de la UE, la soberanía financiera seguramente también entrará en esa conversación. Almacenar activos nacionales en el extranjero alguna vez fue análogo a un guiño a la cooperación global. Hoy, puede ser un activo en un mundo fracturado y, por lo tanto, un pasivo. Los llamados al oro repatriado están siendo legitimados no solo por los populistas, sino también las académicas tradicionales y las estrategias nacionales.
Donde esto podría llevar a continuación
Si Alemania e Italia avanzan con sus planes de repatriar sus tenencias de oro, otros países pueden hacer lo mismo, incluidos Francia, Austria y tal vez incluso naciones en Asia como Japón. Las implicaciones para la posición de la Fed como el custodio de oro más confiable del mundo podrían ser profundos. Y lo que es más importante, estas acciones podrían señalar a los mercados globales de que la fe en el orden financiero existente se está deteriorando. Tal tesis podría presentar una oportunidad para el almacenamiento de oro reinventado, un cambio en la diversificación de la moneda, y tal vez incluso un cambio a las alianzas establecidas.
